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位置:期货门户网 > 期货配资 > 集金研报之用友软件、威华股份

集金研报之用友软件、威华股份

作者期货门户网 发布时间 浏览量3194 点赞数量884 评论数量544 返回目录返回列表:期货配资

  

  

。公司股权激励计划,极大地增加了员工的积极性。公司实行的聚焦云服务,持续推进聚合用友云、软件效益化、互联网金融三大战略有望扩大市场,增加业绩。并且云和金融服务业务仍然亏损,如果分拆估值,传统 ERP业务对应的估值已处于历史低位。维持“买入”评级。

  

对于威华股份(002240),报告看好公司的前景。目前公司持有致远锂业 51.22%股权,磁材回收项目一期已进入试生产,有望增强公司的盈利能力。不考虑增发预计 17-19 年 EPS 分别为 0.06, 0.10 和 0.33 元,对应 PE分别为 282、153 和 48 倍,随着公司锂和稀土业务产能释放及公司盈利增长水平,维持公司“买入”评级。

  

  

新一轮股权激励开启,有效推动员工积极性。根据公告,本次激励计划包括股票期权和限制性股票两部分。1、公司拟向激励对象授予 3,865.36 万份股票期权,占公司股本总额 2.64%,股票来源为公司向激励对象定向发行公司 A 股普通股, 行权价格 15.88 元/股。2、公司拟向激励对象授予不超过 1,932.64 万股公司限制性股票,占股本总额 1.32%,股票来源为公司从二级市场回购的本公司 A 股普通股,授予价格为公司从二级市场回购股票的平均价格的 25%。本次激励对象包括公司核心高管和骨干成员共 1444 人;股票期权和限制性股票三个行权期的行权条件是以 2016 年合并营收为基数, 2017-2019 年合并营收增速分别不低于 10%、20%、30%;预计本次激励合计需摊销总费用 53737 万元, 2017-2020 年分别摊销 12807、 14832、用友软件股票 6414、1682 万元。新一轮股权激励对象占公司总人数超过 10%,激励股票权益占公司总股本 4%,将有效推动员工积极性,保证核心高管的稳定,同时也凸显公司对未来的发展信心。

  

聚焦云服务,持续推进聚合用友云、软件效益化、集金研报之用友互联网金融三大战略。截至 17 年 Q1,公司云服务业务的企业客户数约 298 万家,较 2016 年末环比增长 11.2%,面对软件国产化及企业互联网化的大背景下,公司一方面积极推动高端客户软件国产化经营策略,帮助大型企业客户互联网转型;另一方面面对小微企业,强化互联网渠道合作,有效促进公司销售收入增长。通过“软件+用友云”的整合优势,持续推进聚合用友云、软件效益化、互联网金融三大发展理念,落地用友 3.0 战略。

  

点评:报告看好公司的前景。软件、威华股份考虑股权激励成本增加,下调公司 2017-2019年 EPS 至 0.15、0.20 和 0.26 元,对应 PE 分别为 99/74/57 倍,由于云和金融服务业务仍然亏损,如果分拆估值,传统 ERP业务对应的估值已处于历史低位。维持“买入”评级。

  

锂盐项目处于建设期,土地和环评手续齐备。公司目前持有致远锂业 51.22%股权(16 年年报数据) ,致远锂业在建年产 2 万吨氯化锂、1 万吨氢氧化锂和 1 万吨碳酸锂项目,建设期 2 年,用地手续和环评手续已齐备,建成投产后预计实现年收入在 22 亿元, 净利润 2.5 亿元。盛屯集团控制的子公司奥伊诺矿业拥有 2 项探矿权(氧化锂资源量 37 万吨),未来致远锂业拟从奥伊诺矿业采购锂辉石时,盛屯集团及其实际控制人将无条件同意威华股份(002240)收购其持有的奥伊诺矿业权益。

  

磁材回收项目一期已进入试生产。公司目前持有万弘高新 51%股权(2016 年年报数据) ,用于废旧磁材回收稀土项目,项目产能 1.2 万吨,达产后预计年产稀土氧化物 2041 吨,年收入在 6 亿元,年净利润在 0.89 亿元。目前项目一期 0.6 万吨处于试生产状态,未为随着项目一期正式生产,盈利能力进一步增强。

  

点评: 报告看好公司的前景。不考虑增发预计 17-19 年 EPS 分别为 0.06, 0.10 和 0.33 元,对应 PE分别为 282、153 和 48 倍,随着公司锂和稀土业务产能释放及公司盈利增长水平,维持公司“买入”评级。

  

以上报告数据与评测,以真实客观为原则,并尽最大努力的全面。但仍可能存在或遗漏的错误。仅供参考。而我们提供的更是一种分析与设计的思路,并不构成对所诉品种买卖的出价或征价。市场有风险,入市需谨慎。返回搜狐,查看更多


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